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专访任泽平: 中国经济结构面临20年来最大的巨变

来源:中国房地产金融作者:邵轩岚时间 : 2022-01-26 14:16
目前最重要的是要有新的思维。当思维还停留在上一个时代,你对中国经济是悲观的;当思维转变到新时代、新经济、新周期,你对未来就是乐观的。

2021年已去,2022年已来。“经济结构面临20年来最大的巨变,房地产和传统基建的老周期渐渐落下大幕,属于新能源、新基建的新周期、新时代正在到来。”著名经济学家任泽平日前接受《中国房地产金融》专访时表示。

在任泽平看来,很多人对传统经济非常悲观,房地产、重化工业、老基建逐渐落下大幕,行业遇到挑战和困难;新经济蓬勃兴起,人们对此非常乐观,新能源、动力电池、低碳、绿色经济、数字经济、人工智能,这些行业在高速增长。

一、新一轮稳增长来了,经济结构面临20年来最大的巨变

《中国房地产金融》:中央经济工作会议提出,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。对2022年的要求是“着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间”,释放出什么信号?

任泽平:2021年5月以来经济开始放缓,2021年8月以来经济下行加速。近期政策持续释放出清晰信号,面对经济下行压力,新一轮稳增长开始启动。

一是货币政策转向宽松,降息降准再贷款支持低碳、数字经济、新基建、小微企业。以“12·6”宣布降准为标志,货币政策正式转向宽松,以支持新一轮稳增长。

宽松是两个方向:第一个是定向降息、降准、再贷款,给新基建、新能源和数字经济。第二个方向,对于房地产过紧的前期政策给予适度松绑。

对股市,不用太悲观,新能源是长期机会,不过,今年的股市风格一定会有变化。

二是财政政策更加积极,中央提出“适度超前开展基础设施投资”。2021年上半年,中央的基建投资思路是以质量为先,质重于量,加严对专项债发行的要求和监管,更注重“调结构”。

2021年四季度以来,政府专项债加快发行,财政政策发力基建稳增长作用提升,以基建托底经济,质和量齐重。预计今年,出于稳增长的底线要求,专项债将前置发行,预计今年一季度社融有望企稳回升。

《中国房地产金融》:对2022年经济的形势,您如何看?

任泽平:经济社会结构面临20年来最大的巨变。很多人对传统经济非常悲观,房地产、重化工业、老基建逐渐落下大幕,行业遇到挑战和困难;新经济蓬勃兴起,人们对此非常乐观,新能源、动力电池、低碳、绿色经济、数字经济、人工智能,这些行业在高速增长。

双周期、稳增长、新基建、软着陆、提估值是2022年五大关键词。世界经济的关键词是中美双周期,中国宏观政策的关键词是稳增长,新经济的核心是新基建,老经济的核心是房地产软着陆,资本市场的主要机会是“提估值、稳增长和新基建”。今年经济增长动能也将发生切换,由出口支撑转向消费复苏、新基建发力、房地产软着陆。

二、房地产实现软着陆与供给侧改革思路

《中国房地产金融》:中财办副主任韩文秀日前表示,房地产业规模大、链条长、牵涉面广,在国民经济中占有相当高的份额,对于经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响。您如何看?

任泽平:确实是。房地产对经济贡献大,但风险也大,实现软着陆非常重要。我们有一个统计数据:2020 年中国住房市值占股债房市值的比例为 66.6%,中国住房市值与股债房市值的比例偏高,居民大部分财富在房子里。

建议:在适当调整过紧政策的同时,关键在于构建长效机制,即城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房产税,改变过去重抑制需求轻增加供给、重行政手段轻市场手段的做法,采取房地产供给侧结构性改革的思路。

 房地产长期看人口、中期看土地、 短期看金融,人口是需求,土地是供给,金融是杠杆。随着人口往都市圈城市群和区域中心城市流入,通过“人地挂钩”和金融稳定实现供求平衡,房价是供求的结果,进而实现房地产长期平稳健康发展。

《中国房地产金融》:您曾提到, 房地产大开发的时代已经落下了帷幕。

任泽平:我提一个数据,中国户均套户比,现在是1.09。什么意思? 就是从总体上来讲中国的房子已经基本饱和了。除了个别区域中国未来房子还有需求,中国房地产大开发的时代已经逐渐落下了帷幕,还有最后十年时间窗口。明显看到这些传统行业的大幕正在落下,重化工业要搞双碳,像地方招商都不欢迎高碳行业,事实上未来这方面的需求也会开始下滑。

《中国房地产金融》:您曾经说,要跟着人口流动去买房,对今年、明年的房价怎么看?

任泽平:人口往哪里流动,哪个地方房地产就是繁荣的,就会有需求,房地产就有机会。从城镇化率超过60%以后,就要记住一个词,分化。未来中国城市一定是分化的,房价是分化的。我做一个预测,未来大约只有20%的城市人口流入,房价长期上涨。会出现大约70%的城市人口流出,房价阴跌,拭目以待。

三、新消费与新基建,培育新的经济增长点

《中国房地产金融》:您能否总结一下2021年消费与投资的情况?

任泽平:首先,受就业、收入、复苏K型分化影响,当前中国消费仍疲软,2021年10月社会消费品零售总额两年复合增长4.6%,扣除价格因素实际两年复合同比增长3.2%。保障就业民生,扩大中等收入群体,促进消费活力。

 其次,近年来高技术产业明显加速,2021年1-10月高技术制造业投资同比增长23.5%,快于固定资产投资17.4个百分点。但高技术产业整体占经济的比重不大。2020年,高技术制造业占规模以上工业增加值比重为15.1%。而占比较大的传统产业正趋势放缓,整体投资增速低迷。

转型期,中国需要实现也有条件实现一定合理经济增速。把握好新旧动能转换的过渡期,避免“运动式”、 “一刀切”,在合理的增速水平上推动产业结构调整。

《中国房地产金融》:对于扩大内需,您一直倡导发力新消费与新基建,如何理解?

任泽平:新基建短期有助于稳增长、稳就业,长期有助于培育中国新经济、新产业,是实施跨周期调节的主要抓手。新基建将支撑未来20年中国经济社会繁荣发展,在补齐铁路、公路、桥梁等传统基建的基础上大力发展新能源、新能源汽车、充电桩、5G、特高压、人工智能、工业互联网、智慧城市、城际高速铁路、城际轨道交通、大数据中心、教育、医疗等新型基建。以改革创新稳增长,发展创新型产业,培育新的经济增长点。

四、中小企业面临前所未有的经营压力

《中国房地产金融》:上一次采访您时,您曾提到中小企业利润挤压明显。现在您如何看?

任泽平:情况仍不容乐观。2021年5月以来,PMI新订单、房地产销售、中小企业经营活动、社融信贷等多个月回落。8月以来经济下行加速,物价连续高位震荡,经济周期从滞胀转入衰退。

近两年民营中小企业面临前所未有的经营压力。民营企业用 40%左右的银行贷款贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。

高质量就业,是高质量发展和共同富裕的前置基础。当前,就业总量压力和结构性矛盾均存在。农民工就业难、高校毕业生群体总量压力大、灵活就业群体的权益保障亟须跟上步伐。

《中国房地产金融》:2022 年,中国会不会出现通胀,全球经济会好吗?

任泽平:2022年将出现通胀大挪移,从工业品通胀到消费品和结构性资产价格通胀,与货币宽松、稳增长有关。随着PPI向CPI滞后性传导、猪周期筑底2022年中期有上涨可能、低基数效应等,通胀压力仍存。

2021年11月CPI同比上涨2.3%,猪价环比企稳回升,对CPI负向拉动降低,11月扣除猪价后 CPI同比为3.1%。蛋奶果蔬价格反弹。

2021年11月PPI同比上涨12.9%,高位回落0.6个百分点。10月底保供稳价政策密集落地,煤炭产量和市场供应量持续增加,限产限电情况有所缓解。11月南华工业品指数环比-13.8%,动力煤、焦煤、螺纹钢价格指数环比-39.2%、-33.2% 和-17.1%。

我们有一个判断:全球正面临大滞胀,背后是货币超发,滞胀是对货币超发的惩罚,主要三种手段:零利率或负利率、QE、直升机撒钱。相对于欧美,中国这一轮的货币纪律保持得较好。

《中国房地产金融》:目前传统企业有一些悲观情绪。

任泽平:一些新产业蓬勃兴起,比如新能源、新基建、数字经济等爆发式增长。2020年中国新能源汽车销售136万辆,2021年是多少呢? 2021年1-10月份就已经销售了256万辆, 按照中汽协的预计去年可能会超过300万辆,这些行业都是爆发式翻倍增长。

目前最重要的是要有新的思维,当思维还停留在上一个时代,你对中国经济是悲观的;当思维转变到新时代、新经济、新周期,看到中国经济新亮点的时候,你对中国经济的未来就是乐观的。

五、凡是妨碍生三孩的行业都有可能成为改革对象

《中国房地产金融》:中央明确要推动新的生育政策落地见效,积极应对人口老龄化。您如何看?

任泽平:做研究要多关注中长期的问题,短期的波动、涨涨跌跌难免,但对于国家、社会、民族来说,中长期问题更重要。未来凡是阻碍生三孩的行业都可能成为改革对象,比如教培,比如房地产,比如游戏。

可看看2020年全球总和生育率的数据:欧洲1.6,北美1.8,拉美2,大洋洲2.4,亚洲2.2,中国1.3,日本1.3,非洲4,再过100年会发生什么?

中国老龄化少子化加速到来,生育率持续下降的主因是,教育医疗住房价格攀升,养老负担加重,女性就业权益保障不足,“生得起、养不起”。这些未来都将成为改革的对象,降低生育、养育、教育的成本。当前,教育成本明显攀升。房价快速攀升,2004-2020年房贷收入比从 17% 增至 56%,全球前十大高房价城市中国占了一半。“四二一”家庭结构养老负担重挤压生育意愿。女性劳动参与率高但就业权益保障不够,导致生育机会成本高。

《中国房地产金融》:您有何政策建议?

任泽平:放开三孩的生育效果或不及预期,我们建议,应尽快全面放开生育,建立生育支撑体系。

有几方面的措施。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策,覆盖从怀孕保健到18岁或学历教育结束,经济补贴参考当地生活成本和工资水平,一线城市三孩经济补贴应在每月3000元以上;二是加大托育服务供给,大力提升0-3岁入托率从目前的4% 提升至40%,并对隔代照料实行经济鼓励。三是要完善女性就业权益保障,并对企业实行生育税收优惠,加快构建生育成本在国家、企业、家庭之间合理有效的分担机制。四是加大教育医疗投入,促进教育公平,推动以城市群战略、人地挂钩、控制金融杠杆、房产税为主的新房改,降低抚养直接成本。

 

 

 

 

 

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